Недопустимы никакие дискреционные действия в отношении денежной массы,

чтобы не спровоцировать ни инфляцию, ни дефляцию (рецессию).

· Денежная масса M должна увеличиваться (ежемесячно и даже ежедневно) в соответствии с простым монетарным правилом М. Фридмена.

· Суть этого правила заключается в следующем:

Реальный ВВП (в трактовке монетаристовY = Y*) сам по себе растет на 3% в год, следовательно, денежная масса M должна увеличиваться с целью соответствующего увеличения номинального совокупного спроса, по крайней мере, на те же 3% в год. Это позволит не допустить отставания совокупного спроса AD, чтобы избежать дефляции, которая может спровоцировать рецессию.

Рис.16.4

P AS AS₁

M↑

AD₁

Y* Y*₁ Y

Фридман предложил конкретный вариант монетарного правила:

Необходимо рассчитать гипотетический уровень дохода и в соответствии с ним увеличивать денежную массу «для достижения уровня приемлемой полной занятости»и плюс к этому добавить один процент роста денежной массы для компенсации векового сокращения скорости обращения V.

В отличие от Кейнса, считавшего дискреционную денежно-кредитную политику неэффективной, М. Фридман утверждал, что денежно-кредитная политика очень эффективна, но

краткосрочный эффект дискреционной политики плохо предсказуем. Именно поэтому Фридман – последовательный противник дискреционной, т.е. краткосрочной денежно-кредитной политики.

Монетаристский передаточный механизм основан на монетаристском уравнении обмена (уравнение количественной теории денег):

M↑ AD↑ PY↑ P↑ (точнее p↑).

Таков, по мнению Фридмана, наиболее вероятный долгосрочный результат дискреционной денежно-кредитной экспансии: ускорение инфляции.

Поэтому речь должна идти только о долгосрочных целях денежно-кредитной политики, в качестве которых может быть