Лизинг – нетрадиционная форма финансирования

Основных средств

4.3.1. Сущность лизинга, объекты и субъекты

лизинговых отношений

Современное понимание лизинга восходит к классическим принципам римского права собственности и права пользования имуществом.

В законе «О лизинге», принятом в 1998 г., лизинг определяется как «вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его на основании договора лизинга физическим или юридическим лицам за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях, обусловленных договором, с правом выкупа имущества лизингополучателем».

По своей экономической природе лизинг имеет сходство с кредитными и финансовыми отношениями, а также с инвестициями. Как известно, кредитные отношения базируются на трех основных принципах: срочности (кредит дается на определенный период), возвратности и платности. Собственник имущества, передавая его на определенный период во временное пользование, в установленный срок получает его обратно, а за предоставленную услугу получает комиссионное вознаграждение. Это свидетельствует об элементах кредитных отношений. Однако участники сделки оперируют не денежными средствами, а имуществом. Лизинг можно квалифи-цировать как товарный кредит в основные фонды, а по форме он схож с инвестиционным финансированием. Различие между ними заключено в том, что клиент берет кредит и сам приобретает оборудование, и право собственности на это оборудование принадлежит ему. При заключении лизингового договора клиент, выступающий в роли лизингополучателя, получает не право собственности, а только право пользования этим оборудованием на определенных условиях и возможность выкупить его по окончании договора.

Общепризнано, что лизинг тесным образом связан с арендным механизмом, однако следует различать понятия лизинга и аренды. Отношения, складывающиеся в процессе лизинга и аренды с правом выкупа, при значительном количестве общих черт имеют и существенные различия. Так, лизингодателем по закону может быть только лизинговая компания или физическое лицо – предприни-матель, имеющие лицензии на право осуществления лизинговой деятельности. В аренде с правом выкупа могут участвовать любые субъекты: предприятия, организации, учреждения, физические лица и государство. Отношения по аренде с выкупом предполагают в своей основе факт наличия права собственности (или пользования) у арендодателя имущества, передаваемого в аренду. У лизингодателя же лизинговое имущество первоначально отсутствует (за исключением оперативного лизинга), а отношения сторон договора лизинга изначально включают приобретение указанных лизингополучателем основных средств и сдачу их лизингодателем в лизинг, т.е. инвестиционную деятельность последнего (Федеральный закон «О лизинге» от 29.10.1998 г. № 164-ФЗ).

Следовательно, лизинг имеет широкую сложную экономическую основу и сохраняет в себе одновременно существенные свойства кредитной сделки, инвестиционной и арендной деятельности.

В РФ объектом лизинга могут быть любые не потребляемые вещи, в т.ч. предприятия, здания, сооружения, оборудование, транспортные средства и другое движимое и недвижимое имущество, которое может использоваться для предпринимательской деятельности.

Объектом лизинга не могут быть земельные участки и другие природные объекты, а также имущество, которое федеральными законами запрещено для свободного обращения или для которого установлен особый порядок обращения.

Субъектами лизинга являются:

1) Лизингополучатель – юридическое лицо, осуществляющее предпринимательскую деятельность, или гражданин, зарегистриро-ванный в качестве индивидуального предпринимателя.

2) Лизингодатель – юридическое лицо, осуществляющее лизинговую деятельность, т.е. передачу в лизинг по договору купли-продажи специально приобретенного для этого имущества, или гражданин, также зарегистрированный в качестве индивидуального предпринимателя.

3) Продавец лизингового имущества – предприятие-изготовитель машин и оборудования, или другое юридическое лицо, или индивидуальный предприниматель.

Технология лизинговой сделки следующая. Предприятию (лизингополучателю) нужны основные фонды. Он нашел поставщика (завод-изготовитель) и сообщает лизингодателю (лизинговой фирме) стоимость нужных основных фондов, их техническую характерис-тику. Лизинговая фирма заключает с лизингополучателем договор лизинга, оплачивает поставщику стоимость основных фондов и передает их лизингополучателю с правом выкупа в конце срока лизингового договора. Основные фонды поступают лизингополу-чателю непосредственно от поставщика.

Основные фонды (объект лизинга) приобретаются лизинговой компанией за счет собственных или заемных средств, что избавляет лизингополучателя от крупных одноразовых расходов на их покупку.

Вместе с объектом лизинга к лизингополучателю переходит и риск случайной утраты этого объекта, поэтому в договоре предусматривается страхование объекта лизингополучателем. Схема лизинга представлена на рисунке 10.

При заключении лизингового договора основным финансовым аспектом являются лизинговые платежи. Они рассчитываются по формуле

Л_п = А_о+П_к+К_в+Д_у+НДС+Т_п ,

где Л_п – общая сумма лизинговых платежей;

А_о – величина амортизационных отчислений, причитающихся лизингодателю в текущем году;

П_к – плата за используемые кредитные ресурсы лизингодателем на приобретение имущества – объекта договора лизинга;

К_в – комиссионное вознаграждение лизингодателю за предоставление имущества по договору лизинга;

Д_у – плата лизингодателю за дополнительные услуги лизингополучателю, предусмотренные договором лизинга;

НДС – налог на добавленную стоимость, уплачиваемый лизингополучателем по услугам лизингодателя. (Если лизингополучатель является малым предприятием, в общую сумму лизинговых платежей налог на добавленную стоимость не включается);

Т_п – таможенная пошлина, руб.

Рис. 10. Схема лизинга

4.3.2. Виды лизинга

Рынок лизинговых услуг характеризуется многообразием видов лизинга.

В зависимости от классификационных признаков различают следующие виды лизинга.

1) По отношению к арендуемому имуществу (или по объему обслуживания) лизинг делится на:

· чистый (net leasing), когда все расходы по обслуживанию имущества принимает на себя лизингополучатель. При этом лизингополучатель переводит лизингодателю чистые, или нетто, платежи. Большинство услуг на отечественном лизинговом рынке оборудования являются чистыми;

· полный, или, как его еще называют, «мокрый» лизинг (wet leasing), когда лизингодатель принимает на себя все расходы по обслуживанию имущества. Его используют, как правило, сами изготовители оборудования. По стоимости полный лизинг один из самых дорогих, так как у лизингодателя увеличиваются расходы на техническое обслуживание, сопровождение квалифицированным персоналом, ремонт, поставку необходимого сырья и комплектующих изделий и др.;

· частичный (с частичным набором услуг), когда на лизингодателя возлагаются лишь отдельные функции по обслуживанию имущества.

2) По типу финансирования лизинг делится на:

· срочный, когда имеет место одноразовая аренда имущества;

· возобновляемый(револьверный), при котором после истечения первого срока договор лизинга продлевается на следующий период. При этом объекты лизинга через определенное время в зависимости от износа и по желанию лизингополучателя меняются на более совершенные образцы. Лизингополучатель принимает на себя все расходы по замене оборудования. Количество объектов лизинга и сроки их использования по возобновляемому лизингу заранее сторонами не оговариваются.

3) В зависимости от состава участников сделки различают несколько видов лизинга:

· прямой лизинг, при котором поставщик самостоятельно сдает объект в лизинг лизингополучателю. В сделке не участвует лизинговая компания;

· одной из форм прямого лизинга является возвратный лизинг. Суть его заключается в том, что предприятие-собственник объекта лизинга продает его лизинговой компании с одновременно оформленным соглашением о долгосрочной аренде своей бывшей собственности на условиях лизинга. Преимущество этой сделки заключается в том, что предприятие не прекращало использовать объект лизинга в своей деятельности и получило деньги от его продажи лизинговой фирме. В сделке не участвует поставщик;

· косвенныйлизинг, когда передача объекта лизинга происходит через посредника. Такого рода сделка схожа с классической лизинговой сделкой;

· раздельныйлизинг (лизинг с участием множества сторон), который распространен как форма финансирования сложных объектов, таких как авиатехника, морские и речные суда и т.д. В сделке участвуют несколько поставщиков, лизинговых фирм с привлечением ряда банков и страховых кампаний.

4) По типу имущества различают:

· лизинг движимого имущества (оборудование, автомобили, суда и т.д.);

· лизинг недвижимости (здания, сооружения).

5) В соответствии с признаками окупаемости (условиями амортизации имущества) выделяют финансовый и оперативный лизинг:

· финансовый (капитальный, прямой) лизингпредставляет собой взаимоотношения партнеров, предусматривающие в течение периода действия соглашения между ними выплату лизинговых платежей, покрывающих полную стоимость амортизации оборудова-ния или большую его часть, дополнительные издержки и прибыль лизингодателя. Данный вид лизинга характеризуется участием кроме лизингодателя и лизингополучателя третьей стороны (производителя или поставщика объекта сделки), невозможностью расторжения договора в течение основного срока аренды, то есть срока, необходи-мого для возмещения расходов арендодателя, продолжительным периодом лизингового соглашения (обычно близким к сроку службы объекта сделки). После завершения срока лизингового соглашения (договора) лизингополучатель может купить объект сделки по остаточной (а не по рыночной) стоимости; заключить новый договор на меньший срок и по льготной ставке; вернуть объект сделки лизинговой компании. О своем выборе лизингополучатель должен сообщить лизингодателю. Если в договоре предусматривается соглашение (опцион) на покупку предмета сделки, стороны заранее определяют остаточную стоимость объекта, сдаваемого в лизинг;

· оперативный (сервисный) лизингпредставляет собой арендные отношения, при которых расходы лизингодателя, связанные с приобретением и содержанием сдаваемых в аренду предметов, не покрываются арендными платежами в течение одного лизингового контракта. Заключается он, как правило, на 2–5 лет. При оператив-ном лизинге риск порчи или утери объекта лежит в основном на лизингодателе. Ставка лизинговых платежей обычно выше, чем при финансовом лизинге, из-за отсутствия гарантии окупаемости затрат. По окончании оперативного лизингового договора лизингополу-чатель имеет право: продлить срок договора на более выгодных условиях; вернуть оборудование лизингодателю; купить оборудова-ние у лизингодателя при наличии соглашения (опциона) на покупку по рыночной стоимости.

4.3.3. Преимущества лизинга

Лизинг предоставляет выгоды всем участникам сделки.

Поставщик расширяет рынок сбыта продукции, налаживая долговременные связи с лизинговыми компаниями.

Лизингополучатель одновременно решает две проблемы:

- приобретение оборудования и его использование без мобилизации крупных финансовых ресурсов и без привлечения кредитов, что позволяет сохранить соотношение заемных и собственных средств без риска нарушения финансовой устойчивости предприятия;

- при организации новых производств лизинг дает возможность сформировать парк оборудования без больших начальных инвестиций.

Лизинговые платежи включаются в себестоимость продукции лизингополучателя, что позволяет снизить налогооблагаемую прибыль и суммы уплачиваемых налогов.

Лизинговая компания имеет возможность лучше изучить рынок оборудования, установить постоянные связи с его производителем и покупать оборудование по ценам ниже рыночных, что отвечает интересам и лизинговой фирмы, и лизингополучателя. Возможность использования ускоренной амортизации позволяет уменьшить нало-говое бремя и для лизингодателя.

Однако в некоторых случаях лизинг может быть более дорогостоящим, чем банковский кредит. Поэтому при выборе способа финансирования лизингополучателю необходимо учитывать размер лизинговых платежей, график их внесения; сроки выплаты лизинговых платежей, указанные в договоре, должны быть адаптированы к срокам окупаемости инвестиций.