N93 Dec J94 Р»Ь Mar Apr May

Замечаний: В, S - сигналы для N = 7;

Jun Jul Aug i.p Oct Mov Dec J9S F*b

(§) ,(S) - сигналы для N = 40.

Значение N будет определять чувствительность системы. Если для срав­нения с текущей ценой использован краткосрочный период (например, N = 7), система будет указывать на изменение тренда достаточно быст­ро, но при этом будет генерировать множество ложных сигналов. С дру­гой стороны, выбор долгосрочного периода (например, N = 40) будет снижать количество ложных сигналов, но за счет замедления системы. Сравнение торговых сигналов, генерируемых простой системой пробоя при N = 7 и N = 40 для непрерывных фьючерсов на соевые бобы, показано на рис. 17.5. Следующие наблюдения, которые очевид­ны из рис. 17.5, также имеют силу в качестве обобщения, описываю­щего компромисс между быстрыми и медленными системами пробоя:

626 ЧАСТЬ 4. торговые системы и измерение эффективности торговли

1. Быстрая система будет давать более ранний сигнал об измене­
нии тренда большого масштаба (например, июньский сигнал
продавать).

2. Быстрая система будет генерировать намного большее количе­
ство ложных сигналов.

3. Потери по одной сделке при медленной системе будут больше,
чем потери по соответствующей сделке при быстрой системе.
Например, майский сигнал покупать для системы с N = 40 при­
водит к чистым потерям примерно $14. Соответствующий сиг­
нал покупать при N = 7 приводит к безубыточной сделке (без
учета комиссионных). В некоторых случаях быстрая система
может даже зафиксировать маленькую прибыль на тренде ма­
лого порядка, который привел бы к существенным потерям в
медленной системе.

Как было указано выше, обе системы — и быстрая, и медленная, — бу­дут иметь преимущества при разных обстоятельствах. В нашем приме­ре на рынке фьючерсов на хлопок с поставкой в декабре 1994 г. эф­фективнее оказалась медленная система. Конечно, можно найти при­меры, для которых лучше будет работать быстрая система. Однако, как показывает опыт, на большинстве рынков медленные системы оказыва­ются более эффективными. В любом случае выбор между быстрой и медленной системой должен основываться на тесте, проведенном по всем имеющимся данным, и первую очередь по наиболее свежим.

Предыдущий пример системы пробоя был основан на цене закры­тия текущего дня и на максимумах и минимумах за несколько предше­ствующих дней. Следует заметить, что этот выбор был произвольным. Альтернативные комбинации могут использовать максимум или мини­мум текущего дня по сравнению с максимумом или минимумом несколь­ких предшествующих дней; цену закрытия текущего дня по сравнению с максимальной или минимальной ценой закрытия нескольких предше­ствующих дней; максимум или минимум текущего дня по сравнению с максимальной или минимальной ценой закрытия нескольких предше­ствующих дней. Хотя выбор условий, определяющих пробой, будет вли­ять на результаты, различия между данными вариациями (при одном и том же значении N) будут чаше всего случайными и не очень больши­ми. Таким образом, поскольку каждое из этих определений может быть протестировано, разумнее будет сосредоточиться на исследованиях более значимых модификаций базовой системы.

Слабые стороны систем пробоя в основном те же, что и в систе­мах скользящей средней, и в деталях о них рассказывается в следую­щем разделе.

ГЛАВА 17. технические торговые системы: структура и конструкция 627