Висновки з досліджень вдалих і невдалих поглинань. Принципи поглинання та об’єднання для координаторів змін

Злиття та поглинання (англ. mergers and acquisitions, M & A) компаній - комплекси дій, націлені на збільшення загальної вартості активів за рахунок синергії, тобто переваги спільної діяльності. Якщо по простому, то злиття і поглинання компаній описують перетворення двох компаній в одну. Злиття - це виникнення нової компанії в результаті злягання двох рівнозначних компаній, а поглинання - це викуп компанії, що поглинається компанією-поглиначем, внаслідок чого поглинена компанія перестає існувати, а поглинач збільшується.

Злиття компаній - це об'єднання рівнозначних компаній, що породжує нову компанію. Як правило, компанії у злитті приблизно рівні за кількістю активів.

Важливо розуміти, що фактичне злиття компаній - рідкісне явище. Як описано вище, найчастіше, те, що називається злиттям, фактично є поглинанням за личиною злиття, як у прикладі з DaimlerChrysler.

Синергія - мета поглинань і злиттів

Головний сенс злиттів і поглинань - синергія. Синергія - це перевага від спільної діяльності. Адже це очевидно: коли з двох компаній виходить одна, потрібен один відділ бухгалтерії, а не два, один рекламний відділ, а не два, і т.п. Коли з двох компаній виходить одна, переваги можуть бути наступними:

– зменшення персоналу (англ. downsizing, rightsizing): як сказано вище, зменшується кількість співробітників з таких допоміжних департаментів як фінанси, бухоблік, маркетинг, і т.п. Також непотрібним стає одне з посібників.

–економія за рахунок масштабу: за рахунок кількісного збільшення закупівель, транспортувань і т.п., нова компанія економить на оптових умовах. Також треба пам'ятати про все, що потрібно по одній штуці на компанію: наприклад, системи захисту серверів, програма з обліку товару і персоналу і т.п.

– збільшення частки ринку: коли компанії об'єднуються, то нова компанія має більшу частку ринку, і впізнаваність бренду теж зростає. Перевага полягає в тому, що завоювати нові частки ринку легше при великій частці, ніж при малій. Також поліпшуються умови кредиторів, т.к. до великої компанії більше довіри.

Є багато різних способів злиття компаній. Ці типи злиття діляться на 2 основні групи: по відносинах між компаніями і за типом фінансування.

Види злиттів по відносинах між компаніями

Основні види злиттів по типу відносин між об'єднуються компаніями наступні:

– горизонтальне злиття: об'єднання двох конкуруючих компаній, які займаються одним і тим же і знаходяться в одній ніші

вертикальне злиття: об'єднання постачальника і споживача; наприклад, виробника меблів і виробника сировини (тобто дощок, фанери тощо)

– злиття з метою розширення ринку збуту: об'єднання компаній, які знаходяться в одній галузі, але реалізують товар на різних ринках

– злиття компаній, пов'язаних по лінії збуту: об'єднання компаній, що реалізують супутні товари на одному ринку

Види злиттів за методом фінансування

Є 2 загальних типу злиттів, що відрізняються по тому, як фінансується злиття

– злиття з викупом (англ. purchase merger): тип злиття, в якому одна компанія викуповує іншу готівкою або за допомогою якихось цінних паперів; такий тип злиттів найбільш поширений

– зведення воєдино (англ. consolidation merger): у цьому випадку обидві компанії викуповуються, і формується абсолютно нова структура

Як ви вже, мабуть, зрозуміли, поглинання мало чим відрізняються від злиттів. Іноді різниця між термінами зникає взагалі.