Основные принципы оценки эффективности ИП
Эффективность проекта имеет много разных видов:
• экономическая эффективность;
• социальная эффективность;
• экологическая эффективность;
• технологическая эффективность;
• другие виды эффективности.
Рекомендуется оценивать следующие виды экономической эффективности инвестиционных проектов:
• эффективность проекта в целом;
• эффективность участия в проекте.
Эффективность проекта в целом подразделяется на общественную (социально-экономическую) и коммерческую.
Общественная эффективность проекта учитывает допускающие стоимостное измерение последствия осуществления проекта для рассматриваемой общественной системы, включая затраты и результаты в смежных областях, предполагая, что все результаты проекта используются этой общественной системой и за счет ее ресурсов производятся все затраты, необходимые для реализации проекта.
Коммерческая эффективность проекта учитывает финансовые последствия его осуществления для реализующей его коммерческой структуры и определяется в предположении, что все необходимые для реализации проекта затраты производятся за счет ее средств.
Эффективность участия в проекте может определяться по отношению к различным типам участников и в расчетах оценивается следующим образом:
• эффективность участия предприятий в реализации проекта;
• эффективность проекта для акционеров предприятий – участников проекта;
• эффективность инвестиций для структур более высокого уровня по отношению к предприятиям – участникам проекта;
• бюджетная эффективность проекта, отражающая эффективность проекта с точки зрения бюджетов различных уровней.
Показатели эффективности инвестиций для отдельных участников проекта учитывают относящиеся к ним последствия реализации проекта (включая требуемые затраты и получаемые участниками доходы) и используют реальную схему финансирования.
Оценка инвестиционных проектов производится обычно при их разработке для решения трех типов задач:
• оценка конкретного проекта;
• обоснование целесообразности участия в проекте;
• сравнение нескольких проектов (вариантов проекта) и выбор лучшего из них.
Как известно, слово «принцип» происходит от латинского слова «principium» — основа, начало. Соответственно от того, насколько четко будут сформулированы базовые принципы, самым непосредственным образом зависит качество решения той или иной проблемы. Основными принципами оценки эффективности ИП являются следующие:
• прогнозирование денежных потоков, включающих все связанные с осуществлением проекта денежные поступления и выплаты за расчетный период времени;
• рассмотрение проекта на протяжении расчетного периода — от проведения предынвестиционных исследований (Правильно: предынвестиционный_. После приставки _пред-_ вместо _и_ пишется _ы) до прекращения реализации проекта (такое прекращение может быть как следствием физического или морального износа основных фондов, так и намерением инициатора проекта продать построенный объект в течение фазы его коммерческой эксплуатации);
• учет фактора времени, связанный с неравноценностью денежных поступлений и выплат (для участников проекта предпочтительнее более ранние результаты и более поздние затраты);
• учет влияния инфляции (учет изменения цен на различные виды продукции и ресурсов в период реализации проекта) и возможности использования при реализации проекта нескольких валют;
• учет (в количественной форме) влияния неопределенностей и рисков, сопровождающих реализацию проекта;
• сопоставимость условий сравнения различных проектов (вариантов проекта);
• учет только предстоящих денежных поступлений и выплат;
• учет последствий отказа от осуществления проекта (т.е. оценку эффективности ИП следует проводить путем сопоставления сценариев «без проекта» и «с проектом»);
• учет всех наиболее существенных последствий проекта в смежных сферах экономики, включая социальную и экологическую;
• учет наличия разных участников проекта, несовпадения их интересов и различных оценок стоимости капитала, выражающихся в индивидуальных значениях нормы дисконта;
• учет влияния на эффективность ИП потребности в оборотном капитале, необходимом для функционирования создаваемых в ходе реализации проекта производственных фондов;
• адекватное информационное обеспечение расчетов показателей эффективности ИП1;
• многоэтапность оценки эффективности И П.
Рассмотрим некоторые из этих принципов более подробно, принимая во внимание специфику реализации ИП на современном этапе реформирования российской экономики. Характерно, что в «Методических рекомендациях» рассматривается также принцип положительности и максимума эффекта. В соответствии с этим принципом, для того чтобы ИП, с точки зрения инвестора, был признан эффективным, необходимо, чтобы эффект реализации порождающего его проекта был положительным; при сравнении альтернативных ИП предпочтение должно отдаваться проекту с наибольшим значением эффекта. В реальной действительности положительность эффекта представляет собой не принцип, а критерий эффективности осуществления проекта.
1 Хотя отмеченный принцип и не приводится в явном виде в «Методических рекомендациях», он представляется весьма существенным. Никакие, даже самые совершенные знания по технике расчета показателей эффективности инвестирования не смогут заменить трудоемких исследований по поиску и первичной обработке необходимой исходной информации.
Прогнозирование потоков реальных денег, генерируемых проектом.
Суть данного принципа заключается в необходимости достоверного прогнозирования разработчиками бизнес-плана ИП динамики потоков реальных денег в течение определенного расчетного периода. Причем качество прогноза имеет ключевое значение. Неслучайно известный американский экономист Дж. Гэлбрейт утверждал, что единственная функция экономического прогноза состоит в том, чтобы астрология выглядела более респектабельно.
Дата добавления: 2022-07-20; просмотров: 76;