Валютный курс - «цена» денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны или в международных валютных единицах (СДР, Евро).

Паритет покупательной способности (ППС) (Purchasing Power Parity Rate – PPP Rate)- средневзвешенное соотношение цен для стандартной корзины промышленных, потребительских товаров и услуг двух стран:

r = P₁/P₂,

где r – курс по ППС; P₁, P₂ – уровни цен в двух странах.

Различают 2 режима валютных курсов: фиксированный и плавающий.

Фиксированный валютный курс.При режиме фиксированного валютного курса (Fixed Exchange Rate) валютный курс устанавливается центральным банком в определенном жестком соотношении и поддерживается путем интервенций центрального банка. Интервенции центрального банка представляют собой операции по покупке и продаже иностранной валюты в обмен на национальную валюту с целью поддержания валютного курса национальной денежной единицы на неизменном уровне. Так, если спрос на иностранную валюту растет, то ее курс повышается. Следовательно, чтобы снизить курс центральный банк должен вмешаться (Intervene) и увеличить предложение иностранной валюты.

Таким образом, при режиме фиксированных валютных курсов уравнение платежного баланса (ВР – Balance of Payments) имеет вид:

ВР = Хп + СF - DR = 0,

т.е. Xn + CF = DR,

где Xn – баланс счета текущих операций, CF – баланс счета движения капитала, DR – изменение величины валютных резервов. Если сумма баланса счета текущих операций и счета движения капитала – величина положительная, т.е. наблюдается профицит платежного баланса, то валютные резервы увеличиваются, а если отрицательная, что соответствует дефициту платежного баланса, то валютные резервы уменьшаются. Уравновешивание платежного баланса происходит с помощью изменения величины валютных резервов центральным банком, т.е. путем вмешательства (интервенций) центрального банка.

Система фиксированных курсов была разработана и принята в 1944 году в американском городе Брэттон-Вудсе и поэтому получила название Брэттон-Вудской валютной системы.

В конце шестидесятых годов выявился кризис Брэттон-Вудской системы фиксированных валютных курсов. В 1973 г. была введена система гибких валютных курсов Ямайской валютной системой.

Гибкий валютный курс. Система гибких (Flexible) или плавающих (Floating) валютных курсов предполагает, что валютные курсы регулируются рыночным механизмом и устанавливаются по соотношению спроса и предложения валюты на валютном рынке. Поэтому уравновешивание платежного баланса происходит без вмешательства (интервенций) центрального банка и осуществляется через приток или отток капитала. Уравнение платежного баланса имеет вид:

ВР = Xn + CF = 0,

т.е. Xn = - CF.

Если наблюдается дефицит платежного баланса, то он финансируется притоком капитала в страну. Дело в том, что дефицит платежного баланса означает, что спрос на товары и финансовые активы данной страны меньше, чем спрос данной страны на товары и финансовые активы других стран. Это ведет к снижению валютного курса национальной денежной единицы, поскольку ее предложение увеличивается (граждане данной страны предлагают национальную валюту в обмен на иностранную, чтобы купить иностранные товары и финансовые активы).

Обесценение национальной валюты делает национальные товары дешевле на зарубежных рынках и благоприятствует экспорту товаров и притоку капитала, поскольку на единицу своей валюты иностранцы могут получить в обмен больше валюты данной страны.

Если центральный банк не вмешивается в установление валютного курса, то это система «чистого плавания» (Clean Floating). Если же центральный банк проводит интервенции, то это «грязное» (Dirty) или «управляемое плавание» (Managed Floating). Современная валютная система – это система «грязного плавания», поскольку центральные банки опасаются «падения» доллара, что сделает американский экспорт более конкурентоспособным и сократит американский спрос на европейские и японские товары. Это может привести к банкротствам и закрытию предприятий в других странах и росту безработицы.

Основные понятия

Формы МЭО, международная или мировая торговля, внешняя торговля, экспорт, импорт, внешнеторговый оборот, торговый баланс, условия торговли, объем мировой (международной) торговли, внешнеторговая политика, автаркия, протекционизм, либерализация, фритредерство, таможенный тариф, нетарифные ограничения, платежный баланс, счет текущих операций, счет движения капитала, счет официальных резервов, интервенция Центрального банка, национальная валюта, иностранная валюта, валютный курс, фиксированный валютный курс, гибкий валютный курс, паритет покупательной способности.