Факторы риска и инфляции

1 23

В мировой практике наблюдается усложнение и удорожание технических проектов. Они требуют постоянного увеличения средств для проведения научных исследований и реализацию нововведений. Поэтому все более значимой становится проблема определения риска при достижении поставленных целей. Игнорирование этого может привести финансирующую организацию к тяжелым последствиям. По-видимому, в связи с этим легче реализовать процесс реализации мелких изобретений и рационализаторских предложений, которые постепенно улучшают потребительские качества продукта. Такой путь позволяет уменьшить риск. Труднее изменить производственную базу за счет принципиально новых идей, открытий и принципиально новых изобретений, где риск несравненно выше.

Для заказчика важен совокупный риск, состоящий из коммерческого и технического рисков. Исполнитель НИОКР должен представлять какую долю рисков он берет на себя, а какую разделит с заказчиком. Величина технического риска зависит от того научно-технического задела, которым обладает подразделение НИОКР. Для определения технического риска обычно применяют метод экспертных оценок.

Эффект от проведения фундаментальных исследований определить гораздо сложнее. Наибольший эффект дают те научные идеи, которые затем могут распространиться на многие отрасли, порождая там многочисленные новшества. В этом случае риски уменьшаются. Для оценки результативности НИР находит применение метод взвешенных экспертных оценок.

Величину инвестиционного риска приравнивают к величине среднеквадратического отклонения ожидаемых доходностей проекта от соответствующей средней ожидаемой доходности. Учет рисков отражается на ставке дисконта.

Инфляционные ожидания, используемые в инвестиционных расчетах, базируются на официальном прогнозе ожидаемой инфляции, который объявляет правительство. Однако эти прогнозы во всем мире имеют тенденцию к ее занижению.

В условиях реализации инновационного проекта при построении системы управления рисками есть ряд вопросов, понимание которых необходимо для формирования эффективной структуры, способной функционировать в соответствии с требованиями проекта, предприятия и окружающей среды. Такая система управления рисками будет эффективно выполнять возложенные на нее функции только при правильном формировании базовых концепций, положенных в ее основу. Необходимо найти ответы на следующие вопросы:

• Минимизировать или оптимизировать?

• Чем управлять: неопределенностью или риском?

• Устранять неопределенность или создавать механизм маневрирования?

• Какую неопределенность снижает риск-менеджмент в процессе реализации решения?

• Риск-менеджмент — политика экстраполяции или экстренного реагирования?

• Оценивать риск или его приемлемость?

• Кластеризация или совокупное рассмотрение?

• Только ли на риск воздействует система риск-менеджмента?

• Частью, какого целого является риск-менеджмент инновационного проекта?

• Результат действий риск-менеджмента — гарантированность или защищенность, разумность или оптимальность?

• Трудно или легко принять решение об отказе от проекта?

• С чем сопоставлять затраты на управление рисками?

Минимизировать или оптимизировать?При построении эффективной системы управления рисками необходимо помнить, что инновационная деятельность осуществляется не просто в условиях риска, а в условиях систематически, растущей неопределенности. Это вызвано рядом факторов: глобализацией экономики, усложнением схем взаимодействия между рыночными субъектами, ускорением научно-технического прогресса и, как следствие, более быстрой сменяемостью инновационных циклов. Один подход к риск-менеджменту — это управление риском минимизацией возможностей. Для инновационно активного предприятия более подходит оптимизационный подход управления рисками. При этом риски воспринимаются не только как негативные явления, но и как возможности и ресурс развития.

Так как управление риском при реализации инновационного проекта, происходит в условиях повышенной неопределенности, оно не должно представлять собой процесс выработки компромисса, для достижения баланса между выгодами от уменьшения риска и необходимыми для этого затратами. Более корректным является определение риск-менеджмента как процесса выработки оптимального решения, направленного на достижение баланса между выгодами, полученными от оптимизации риска, и необходимыми затратами. Для этого надо сопоставить прирост стоимости предприятия, достигаемый в результате реализации инновационного проекта с затратами. Эта концепция и должна быть положена в основу построения системы управления рисками на предприятии при реализации инновационного проекта.

Чем управлять: неопределенностью или риском?Прежде чем выстраивать систему управления риском, необходимо понять, что необходимо анализировать и подвергать управленческому воздействию. Первой задачей является определение “генеральной совокупности” объектов, которые должны быть проанализированы и во внутренней и во внешней среде предприятия.

Необходимо принимать во внимание, что объектами управления в системе риск-менеджмента являются не только рисковые события, имеющие вероятностную природу и трактуемые как риски, но и неопределенность. Этот подход не соответствует широко распространенному в теории и практике методу сужения оцениваемой системой риск-менеджмента выборки рисков из совокупной неопределенности. Критерием здесь является возможность измерения вероятности наступления рискового события.

Устранять неопределенность или создавать механизм маневрирования?При построении системы управления рисками необходимо учитывать, что устранение неопределенности не является главной задачей риск-менеджмента. Основной задачей этой системы является создание механизма, способного обеспечить эффективное управление в условиях неопределенности с оптимальным использованием предоставляемых возможностей в среде рисков. Неопределенность можно снять как за счет приобретения дополнительной информации, так и за счет адекватного описания события на основе имеющейся информации. Инновационная среда, отличается тем, что дополнительно получаемая информация не всегда способствует принятию адекватного решения, а иногда затрудняет этот выбор. Если из нескольких характеристик оцениваемого объекта возможность получения достоверно полноценной информации есть только по одной из них, то нецелесообразно тратить время на проработку всей информации этой характеристики, так как вследствие невозможности информационного обеспечения остальных характеристик объекта эта информация не будет конструктивной.

Какую неопределенность снижает риск-менеджмент в процессе реализации решения?При определении структуры риск-менеджмента важно учитывать, что риск-менеджмент имеет две взаимосвязанные, равнозначные по значимости сферы деятельности — деятельность, связанная с процессом разработки стратегии, программы действий и ее реализация. При реализации выбранного решения задача риск-менеджмента сводится к устранению тех моментов, которые могут снизить эффективность намеченного решения или приведут к провалу проекта. Именно на этом этапе предполагается построение схем реализации принятого решения, для которой система риск-менеджмента вырабатывает соответствующие критерии оптимизации.

Риск-менеджмент: политика экстраполяции или экстренного реагирования?Ответ на данный вопрос определяется параметрами базы данных, которая используется системой риск-менеджмента для выработки решения. Информационный блок схемы управления рисками должен включать в себя совокупность трех информационных потоков:

• экстраполируемую информацию, обобщающую опыт предшествующего развития аналогичных проектов, рыночных инерционных явлений и тенденций;

• информацию, получаемую в процессе разработки решения;

• информацию, получаемую непосредственно в процессе реализации принятой стратегии, в том числе и экстренного характера.

В зависимости от параметров представленной в базе данных информации для последующего анализа и выбора решения должен применяться соответствующий метод формирования прогноза. Поэтому в системе риск-менеджмента должен быть предусмотрен блок разработки и оптимизации методов управления, соответствующих особенностям информационной среды, к которым могут быть отнесены:

• управление на основе контроля, предполагающее, что будущее, даже в рамках реализации инновационного проекта, есть повторение прошлого, и предполагающее возможность определенной регламентации деятельности путем создания инструкций и стационарных процедур;

• управление на основе экстраполяции, предполагающее, что по ряду параметров прошлое служит базой для определения тенденции будущего развития;

• управление на основе предвидения изменений, предполагающее, что можно предвидеть тенденции будущего развития;

• управление на основе гибких экстренных решений, предполагающее возможность повышения качества системы риск-менеджмента путем рекуррентной процедуры. Поэтому система управления рисками на предприятии должна быть способной к постоянному модифицированию с применением комплекса методов управления на всех этапах адекватно поступающим информационным потокам.

Оценка риска или оценка его приемлемости? Оценка риска состоит из относительной и абсолютной идентификации рисков. Относительная идентификации — это оценка приемлемости данного риска для данного проекта. Корректность оценки в обоих случаях определяется качеством созданной модели рисков, с точки зрения возможности анализа и синтеза решений. Выбор метода идентификации и оценки рисков зависит от качества сформированной базы методов идентификации и оценки, а также от выбора критериев возможности и целесообразности применения того или иного метода. Основным параметром здесь является информационная насыщенность анализируемого явления. Объекты, обладающие вероятностной природой и имеющие под собой в качестве обоснования статистическую экстраполируемую выборку, могут быть оценены с помощью традиционных вероятностно-статистических методов. Оценка же объектов, не имеющих предшествующей истории событий, оценивать с помощью этих методов неправомерно. Они могут служить только базой для определения тенденции будущего развития. Здесь более приемлемы методы нечеткой логики. При этом необходимо понимать, что подходы оценки риска, построенные на использовании основных положений теории нечетких множеств, не конкурируют с вероятно-статистическими методами. При выборе методов оценки рисков и их последующей классификации необходимо помнить, что цель этой оценки — формирование информационной базы, обеспечивающей возможность корректного выбора методов и процедур управления рисками, а не описание рисков.

Кластеризация или совокупное рассмотрение. После определения пространственно-временных границ аналитической выборки необходимо разработать систему параметров, с помощью которых классифицируются и оцениваются объекты. Эти параметры (конструкты) позволяют классифицировать и ранжировать риски и на основе сочетания с оценкой выстраивать совокупное представление о “рископрофиле” проекта.

Только ли на риск воздействует система риск-менеджмента? Система риск-менеджмента оказывает управленческое воздействие не только на сами риски. Поиск и синтез инновационного потенциала предприятия как базы повышения эффективности реализации проекта — это также задача риск-менеджмента. Именно система риск-менеджмента на основе предварительного анализа рисков должна сформировать критерии использования потенциала организации для повышения эффективности инновационного проекта. Другая задача риск-менеджмента — это определение бюджета на проведение мероприятий по оптимизации рисков.

Из постановки ряда вышеперечисленных задач следует, что риск-менеджмент инновационного проекта это деятельность не только в рамках проекта, но и в рамках организации в целом. Риск-менеджмент должен восприниматься не только как деятельность, направленная на управление рисками, но и как активное управление проектом и предприятием. Необходимо обратить внимание еще на один важный момент, который следует учитывать при построении системы управления рисками в организации при реализации инновационного проекта. Отличие любой проектной деятельности по сравнению с традиционной заключается в том, что, как правило, проект осуществляется на фоне текущей деятельности. Следовательно, задачей риск-менеджмента и стратегического менеджмента в целом будет вопрос о выборе оптимальной политики осуществления данных направлений деятельности, с точки зрения затрат и приоритетов.

Частью какого целого является риск-менеджмент инновационного проекта на предприятии? Риск-менеджмент инновационного проекта должен быть частью единой системы управления рисками на предприятии. При таком подходе любой инновационный проект становится очередным блоком единой системы управления рисками на предприятии в целом. Это исключает борьбу с рисками непосредственно в момент реализации конкретного инновационного проекта, повышая тем самым эффективность его реализации.

Результат действий риск-менеджмента — гарантированность или защищенность, разумность или оптимальность? Важным моментом в построении эффективной системы риск-менеджмента является решение вопроса о том, какого результата следует ожидать от данной системы в рамках реализации инновационного проекта. Для того чтобы ответить на данный вопрос, необходимо принять во внимание, что управление риском в рамках инновационного проекта, как выбор из ряда альтернатив, является задачей многокритериального выбора. Поэтому имеется следующая альтернатива в определении требований к ожидаемому решению риск-менеджмента — требование гарантированности или защищенности. Напомним, что гарантированный результат предполагает, что принятое решение не будет хуже заданного по одному параметру, а защищенный предполагает, что принятое решение не будет хуже установленного по всем заданным параметрам. С этой точки зрения, решение риск-менеджмента может быть только гарантированным результатом, что предполагает, что решением риск-менеджмента будет не одно конкретное решение, а целая совокупность альтернатив. То есть невозможно получить окончательный критерий отбора одного оптимального решения, но можно выбрать группу наиболее перспективных решений, отделив тем самым неконкурентоспособные решения. А задача выбора пути развития, конкретного выбора из предложенных решений — это задача стратегического менеджмента.

Трудно или легко принять решение об отказе от проекта? Важнейшим этапом при управлении рисками является выбор метода оптимизации риска. Выбор того или иного метода определяется не столько эффектом применения относительно конкретного риска, сколько эффектом в отношении совокупности рисков инновационного проекта. Наиболее ответственный момент — это принятие решения об отказе от проекта как способе оптимизации риска. Одним из критических решений риск-менеджмента является политика уклонения от рисков, крайним случаем которой является отказ от проекта в целом. Такой подход рекомендуется в случае, если величина риска и вероятность его наступления высоки. Но при этом необходимо помнить, что этот метод однозначно ведет к отказу от получения дополнительной прибыли для предприятия. Из этого следует, что данный метод отличается от остальных способов управления рисками тем, что для принятия решения о его применении требуется наличие наиболее полной информации о ходе развития событий.

В условиях повышенной неопределенности, в среде, в которой осуществляется любая инновационная деятельность, обоснованность данного метода всегда будет сомнительной, а ошибка принятия такого решения будет наиболее весомой. В рамках же деятельности по осуществлению инновационного проекта он является критическим методом, неравнозначным по последствию принятого решения другими методам риск-менеджмента. Он может быть применим только в случае уверенности в наступлении того или иного события. В случае же отсутствия такой уверенности, обоснованной причины для его применения нет. При этом даже в случае получения достоверной информации о неизбежности наступления критического события в рамках осуществления инновационного проекта, это не является само по себе достаточным основанием для отказа от инновационного проекта.

В настоящее время широко распространена практика отказа от конкретного инновационного проекта вследствие первоначальной оценки его рисков. В условиях растущей конкуренции и нарастающего совокупного риска такой подход не может являться оптимальным. Экономический субъект не вправе ожидать появления инновационной идеи с изначально приемлемым уровнем риска. Предприятие должно уметь использовать все возможности рынка и модификации предоставляемых возможностей посредством активного воздействия. Окончательное решение должно применяться не только на основе оценки возможности и целесообразности снижения риска, но и целесообразности модификации проекта и структуры организации.

С чем сопоставлять затраты на управление рисками? При оценке эффективности системы риск-менеджмента необходимо сопоставить эффект от проведенного мероприятия и стоимость его осуществления. В рамках реализации инновационного проекта очень важно правильно понимать, что будет являться базой сопоставления. Основная цель инновационного проекта — это повышение конкурентоспособности предприятия, то и сопоставлять при принятии решения о целесообразности применения той или иной программы мероприятий по управлению рисками необходимо с учетом прироста стоимости бизнеса после осуществления соответствующих мероприятий и затраты на риск-менеджмент.

Экономить ли на системе риск-менеджмента? При организации системы управления риском на предприятии неизбежно возникает вопрос об оптимизации стоимости риск-менеджмента. При этом необходимо учитывать, что стоимость этой системы на предприятии складывается из целого ряда компонентов как постоянного, так и переменного характера, связанных с построением и содержанием структуры риск-менеджмента, формированием и мониторингом баз данных, разработкой универсальных процедур, и непосредственно применением определенных методов. Оптимизация стоимости рассматриваемой системы, сводится к выбору наилучшей, с точки зрения стратегического развития предприятия, затратной политики в ходе реализации инновационного проекта. Оценка допустимых затрат в рамках реализации инновационного проекта должна базироваться на представлении о том, что в отличие от традиционной деятельности, успешное внедрение инновации позволяет предприятию не просто существовать на рынке, а занять в иерархии экономических субъектов новую позицию с более широким влиянием на других участников рынка. Поэтому необходимо стремиться не к снижению себестоимости рисков, а к их оптимизации, с точки зрения достижения максимизации результата от реализации инновационного проекта с учетом лимитирующих факторов на инновационную деятельность.

Резюме

Система финансирования инновационной деятельности имеет свою специфику и выступает как составная часть государственной финансовой политики, которая должна создавать условия для быстрого и эффективного внедрения новшеств. Она должна развивать научно-технический потенциал в приоритетных направлениях, создавать условия для сохранения и развития кадрового научного потенциала. Она должна создавать механизмы аккумуляции финансов и их вложения в инвестиционные проекты и программы и механизм контроля эффективного использования инвестиций.

Перед началом реализации инновационного проекта необходимо решить две задачи. Первая — это оценить выгодность каждого из возможных вариантов осуществления проекта, вторая — сравнить имеющиеся варианты и выбрать наилучший.

На основе планируемого масштаба реализации проекта необходимо определить объем инвестиций для организации производства и реализации товара или услуги. Необходимо также определить вероятность коммерческого успеха, который будет зависеть от глубины проведения маркетинговых исследований и складывающейся конъюнктуры рынка. На прединвестиционной стадии производится оценка экономической эффективности инвестируемых в проект средств независимо от их происхождения (собственные или заемные). Коммерческая эффективность проекта определяется соотношением финансовых затрат и результатов, обеспечивающих приемлемую норму доходности.

Необходимо учитывать также косвенные экономические результаты, которые отражают изменение доходов сторонних организаций и граждан, вызванное осуществлением проекта. Прибыльность продаж не имеет непосредственного отношения к оценке эффективности инвестиций, однако является весьма полезным измерителем конкурентоспособности проектной продукции.

Инновационный проект может иметь федеральную, региональную, отраслевую значимость. Для предприятия или организации уровни значимости могут быть более гибкими и индивидуальными. Общая значимость проекта оценивается экспертами на основании анализа данных проекта. По характеру воздействия инновационного проекта выделяют следующие оценки: научно-технические, экономические, социальные, экологические.

Эффективность инноваций определяется возможностью сбережения труда, времени, ресурсов в расчете на единицу предполагаемых полезных эффектов.

Эффективность инновационного проекта характеризуется системой экономических показателей, которые отражают соотношение производимых затрат и получаемых результатов. Эти экономические показатели позволяют сравнить экономическую привлекательность проектов для их участников. Критерии экономической эффективности бывают абсолютные, относительные и временные. При сопоставлении затрат и результатов, произведенных и полученных в различные моменты времени, обобщающие показатели делят на статические и динамические.

При экономическом анализе инновационных проектов производится отбор и ранжирование инвестиционных альтернатив на основе принятых критериев принятия решений и имеющихся ограничений. Ранжирование позволяет установить степень предпочтительности имеющихся предложения и отобрать те из них, которые наиболее предпочтительны в рамках заданных ограничений.

Система управления рисками будет эффективно выполнять возложенные на нее функции только при правильном формировании базовых концепций, положенных в ее основу. Для этого необходимо найти ответы на следующие вопросы: