Внутренняя норма доходности

Внутренняя норма доходности (внутренняя норма дисконта, внутренняя норма прибыли, внутренний коэффициент эффективности, internal rate of return – ) – такое значение ставки дисконтирования, при котором сумма чистых дисконтированных поступлений от реализации проекта равна сумме дисконтированных капиталовложений в проект (т.е. чистая текущая стоимость проекта равна 0).

. (6.21)

Для нахождения внутренней нормы дохода необходимо решить уравнение

относительно .

Решение этого уравнения возможно только итеративно, т.е. путем подбора. Однако на практике, особенно при большой продолжительности интервала расчета, точное значение подобрать очень трудно. В этом случае точное значение показателя можно определить по формуле линейной интерполяции.

Выбираются два значения нормы дисконта таким образом, чтобы в интервале ( ) функция NPV = f (E) меняла свое значение с «+» на «-» или наоборот. Далее используют формулу:

, (6.22)

где - норма дисконта, при которой чистая текущая стоимость проекта принимает ближайшее к 0 положительное значение;

- норма дисконта, при которой чистая текущая стоимость проекта принимает ближайшее к 0 отрицательное значение.

5. Максимальный денежный отток с учетом дисконтирования (потребность в финансировании с учетом дисконта)– максимальное значение абсолютной величины отрицательного накопленного дисконтированного сальдо от инвестиционной и операционной деятельности. Величина показывает минимальный дисконтированный объем внешнего (по отношению к проекту) финансирования проекта, необходимый для обеспечения его финансовой реализуемости (рисунок 6.7).

Рисунок 6.7 Графическая интерпретация максимального денежного оттока с учетом дисконтирования

Анализ альтернативных проектов