Учет фактора времени при оценке эффективности инвестиций
Важным вопросом при принятии инвестиционных решений является учёт фактора времени, в основе которого лежит концепция стоимости денег во времени: сумма денег, полученная в будущем, в настоящее время имеет меньшую стоимость, а сегодняшние деньги, вложенные в оборот, окупают и преумножают себя.
Существует несколько причин, лежащих в основе данной концепции:
1. Инфляция;
2. Необходимость учёта упущенной возможности получения дохода от альтернативного использования денежных средств.
При оценке эффективности инвестиционных проектов приходится сравнивать доходы и затраты, полученные в разные периоды времени, поэтому необходимо определить их настоящую стоимость с использованием метода дисконтирования.
Дисконтирование – это приведение будущих доходов и затрат к настоящему моменту времени, т.е. определение настоящей стоимость будущих доходов и затрат путем умножения их на коэффициент дисконтирования:
где PV – настоящая стоимость будущих доходов и затрат, ден. ед.;
FV – будущая стоимость доходов и затрат, ден. ед.;
α – коэффициент дисконтирования, который определяется по формуле
где – норма дисконта, которая по своей природе соответствует норме прибыли, устанавливаемой инвестором в качестве критерия рентабельности инвестиций. Она должна быть не ниже ставки рефинансирования Национального Банка Республики Беларусь;
t – порядковый номер года, доходы и затраты которого приводятся к расчетному году;
– расчетный год, к которому приводятся доходы и затраты, как правило, год вложения инвестиций, ( .
Дата добавления: 2022-05-27; просмотров: 130;