Мировой рынок ссудных капиталов: структура, этапы развития и роль еврорынка

Мировой рынок ссудных капиталов представляет собой специальную сферу финансовых отношений, где осуществляются международные кредитные операции. Данная система включает два ключевых сегмента: рынок иностранных кредитов и займов, функционирующий в рамках национальных юрисдикций, и евровалютный рынок (еврорынок). На еврорынке проводятся безналичные депозитно-ссудные операции в валютах вне стран их эмиссии. Поскольку на евровалютные операции приходится подавляющая часть (примерно 70–90%) всего международного кредитования, термин «еврорынок» часто используется как синоним всего международного рынка ссудных капиталов.

Эволюция этого рынка напрямую отражает этапы интернационализации мировой экономики. Изначально, на домонополистической стадии, он представлял собой лишь совокупность разобщенных национальных рынков ссудных капиталов. С наступлением эпохи империализма и ростом международного кредита начал формироваться единый международный рынок, представленный сначала только операциями на национальных площадках. Крупнейшие из них, такие как рынки Лондона, Парижа и Нью-Йорка, трансформировались в мировые финансовые центры.

Мировые финансовые центры, также известные как оффшорные зоны (off-shore), стали организационными ядрами международного рынка. В них концентрируются банки и кредитно-финансовые институты, специализирующиеся на операциях с иностранной валютой, золотом и международным кредитованием. Их деятельность сформировала относительно независимый от национального регулирования сектор. Однако в период мирового экономического кризиса 1929—1933 гг. и последующих событий объем международных операций резко сократился.

Следующий ключевой этап развития связан с возникновением в конце 50-х годов XX века еврорынка. Его появление было ответом на строгие валютные ограничения и существенные различия между национальными рынками. Еврорынок стал унифицированной платформой, свободной от национального государственного регулирования, выполняя роль изолированного посредника. Первоначально он развивался как рынок евродолларов — долларов США, депонированных в банках за пределами Соединенных Штатов.

Со второй половины 60-х годов география операций еврорынка расширилась на другие валюты, появились евромарки, евростерлинги и еврофранки. Хотя рынок зародился в европейских финансовых центрах (Лондон, Цюрих, Париж), приставка «евро» быстро утратила географическую привязку. Она стала указывать на иностранный характер валюты по отношению к месту проведения кредитной операции, что подтвердилось появлением азиатских и ближневосточных долларовых рынков.

Современный этап развития мирового рынка ссудных капиталов начался в 80-х годах. Глубокие процессы интернационализации и интеграции привели к отмене большинства валютных ограничений и унификации национальных кредитных механизмов. Это значительно сократило различия между национальными рынками и еврорынком. Его обособленность сменилась тесным переплетением и интеграцией в единый мировой рынок ссудных капиталов, который характеризуется высокой степенью свободы движения капитала и сложной структурой.

Сведения об авторах и источниках:

Коллектив авторов: Е.Ф. Жуков, Н.М. Зеленкова, Т.И. Капаева, Л.М. Максимова, О.М. Маркова, И.Я. Носкова, А.В. Печникова, В.Н. Сидоров, Л.Н. Ушакова, С.П. Эрастова, Н.Д. Эриашвили.

Источник: Общая теория денег и кредита

Данные публикации предназначены для студентов вузов и ссузов, практических работников финансово-банковской сферы и налоговых органов, а также для всех, кто интересуется вопросами денег, кредита и банков.