Управление денежными активами

Определение минимально необходимой потребности в денеж­ных активах (ДС) для осуществления текущей хозяйственной деятель­ности направлено на установление нижнего предела остатка ДС. Необходимо, чтобы остатки ДС держались на уровне, когда предельная стоимость ликвидности равняется стоимости упущенных процентов. Компромисс между выгодами от ликвидности и затратами на обеспечение ликвидности является основным вопросом управления ДС.

Расчет минимально необходимой суммы ДС (без учета их резерва в форме КФВ) основывается на планируемом денежном потоке по текущим хо­зяйственным операциям, в частности, на объеме расходования ДС по этим операциям в предстоящем периоде:

 

1) ДСмин = ПРдс / Одс

 

где:

ДСмин - минимально необходимая потребность в ДС в предстоящем периоде;

ПРдс - предполагаемый объем платежного оборота по те­кущим хозяйственным операциям в предстоящем периоде (в соответствии с планом поступления и расходования ДС);

Одс - оборачиваемость ДС (в разах) в ана­логичном по сроку отчетном периоде.

 

2) ДСмин = ДСк + (ПРдс – ФРдс) / Ода

 

где:

ДСК - остаток ДС на конец отчетного пе­риода;

ПРдс - планируемый объем платежного оборота по текущим хозяйственным операциям в предстоящем периоде;

ФРдс - фактический объем платежного оборота по текущим хозяйственным операциям в отчетном периоде;

Одс - оборачиваемость ДС (в разах) в отчет­ном периоде.

В практике зарубежного финансового менеджмента применя­ются и более сложные модели определения минимального, опти­мального, максимального и среднего остатков ДС, которые ис­пользуются в тех случаях, если в связи с неопределенностью предстоящих платежей план поступления и расходования ДС не может быть разработан детально и достоверно:

1) Моделью Баумоля определяет:

а) минимальный остаток ДС принимается нулевым;

б) оптимальный (он же максимальный) остаток ДС рассчитывает­ся по формуле:

 

ДСмакс = (2 * Рк * Одс / СПкфв)1/2

 

где:

ДАмакс - оптимальный остаток ДС в планируемом периоде;



Рк - средняя сумма расходов по обслуживанию одной операции с КФВ;

Одс - общий расход ДС в предстоящем периоде;

СПкфв - ставка процента по КФВ в рассматриваемом периоде.

в) средний остаток ДС планируется как половина оптимального (максимально­го) их остатка.

Модель Баумоля предполагает, что предприятие использует постоянные запасы ДС

 

2) Модель Миллера-Орраопределяет:

а) минимальный остаток ДС принимается в раз­мере минимального их резерва в отчетом периоде (это значение должно быть выше нуля);

б) оптимальный остаток ДС рассчитывается по формуле:

 

ДСопт = (3 * Рк * ОТдс2 / 4 * СПкфв)1/3

 

где:

ДСопт – оптимальный остаток ДС в планируемом периоде;

Рк - средняя сумма расходов по обслуживанию одной операции с КФВ;

ОТдс - сумма максимального отклонения ДС от среднего в отчетном периоде;

СПкфв - ставка процента по КФВ в рассматриваемом периоде.

в) максимальный остаток ДС принимается в трехкратном размере ДАопт. Превы­шение этого остатка определяет необходимость трансформации излишних ДС в КФВ;

г) средний остаток ДС активов рассчитывается по формуле:

 

ДСср = (ДСмин + ДСмакс) / 2

 

где:

ДСср - средний остаток ДС в планируемом периоде;

ДСмин,макс – минимальный и максимальный остатки ДС, рассчитанные ранее.

Если модель Баумоля работает до тех пор, пока предприятие постоянно использует свои запасы ДС, то модель Миллера-Орра базируется на том, что предприятие не может прогнозировать ежедневные притоки и оттоки ДС, т.е. кривая ДС изменяется непредсказуемо.






Дата добавления: 2016-10-07; просмотров: 410; ЗАКАЗАТЬ НАПИСАНИЕ РАБОТЫ


Поиск по сайту:

Воспользовавшись поиском можно найти нужную информацию на сайте.

Поделитесь с друзьями:

Считаете данную информацию полезной, тогда расскажите друзьям в соц. сетях.
Poznayka.org - Познайка.Орг - 2016-2017 год. Материал предоставляется для ознакомительных и учебных целей. | Обратная связь
Генерация страницы за: 0.01 сек.